META DESPENCA APÓS RESULTADOS, MESMO COM DESEMPENHO FORTE

Lucros sólidos, mas sentimento despenca

A Meta Platforms apresentou outro trimestre de forte desempenho operacional no 3º trimestre de 2025, com a receita atingindo US$ 51,24 bilhões e o lucro por ação sustentado pela contínua força em publicidade. No entanto, esses números não foram suficientes para impedir que Wall Street reagisse com alarme. Em 30 de outubro, as ações da META caíram 11,33% para US$ 666,47, marcando a maior perda em um único dia da empresa desde outubro de 2022. A forte venda evaporou quase US$ 190 bilhões em valor de mercado, sinalizando que os investidores não estão mais satisfeitos apenas com batidas de lucros - eles querem visibilidade de lucratividade na era da IA.

O que desencadeou a derrocada não foram fundamentos ruins de negócios, mas uma atualização de orientação de que a Meta planeja aumentar significativamente as despesas de capital para US$ 70-72 bilhões em 2025. E isso é apenas o começo - a administração indicou que os CapEx de 2026 subiriam ainda mais drasticamente, com compromissos financeiros “notavelmente maiores”. Essa mudança reacendeu preocupações antigas sobre a disciplina de gastos da Meta, especialmente dado seu histórico misto com apostas tecnológicas de longo prazo, como o metaverso e a Reality Labs.

Encargo fiscal e pressão macroeconômica

O trimestre também apresentou um impacto contábil não trivial: uma cobrança única de imposto de US$ 16 bilhões que afetou o lucro líquido e distorceu temporariamente as percepções de lucratividade. Embora não indicativo de deterioração da saúde dos negócios, o tamanho da alteração alimentou ainda mais as preocupações dos investidores já inflamadas pelas preocupações com os gastos de capital.

Somando-se à tensão está o ceticismo macroeconômico mais amplo em relação à gastança em IA das grandes empresas de tecnologia. Embora as ofertas de anúncios aprimoradas por IA da Meta no Reels e Threads estejam gerando ganhos reais - o Threads sozinho atingiu 350 milhões de MAUs - os investidores estão exigindo cada vez mais provas de monetização sustentável antes de recompensar tais investimentos voltados para o futuro. Essa dinâmica ecoa as reações recentes do mercado a pares como Alphabet e Microsoft, que também estão equilibrando as ambições de IA com responsabilidade fiscal.

• Receita do 3º Trimestre: US$ 51,24 bilhões (↑ YoY)

• Lucro líquido impactado por encargo fiscal de US$ 16 bilhões

• EPS (TTM): US$ 22,59

• PE Ratio: 29,50

• Dividend Yield: 0,28% (US$ 2,10 anual)

A Reality Labs, braço de metaverso da Meta, gerou US$ 470 milhões em receita - uma leve alta - mas continua sendo um fator de peso nos lucros consolidados. Embora ainda pequena em relação ao negócio central de redes sociais, serve como um lembrete constante de apostas passadas com cronogramas de retorno incertos.

Desempenho de mercado e volatilidade

A ação da META em 30 de outubro foi alimentada por volume recorde: 87,3 milhões de ações negociadas, mais de 6 vezes sua média de 12,7 milhões. Isso sugere um reposicionamento em grande escala por parte das instituições e provavelmente a ativação de stop-loss. No pregão pós-mercado em 31 de outubro, a ação recuperou-se ligeiramente para US$ 678,33 (+1,78%) quando investidores aproveitaram para apostar que a venda excessiva havia subestimado os fundamentos.

Ainda assim, a ação agora está atrás do S&P 500 mais amplo tanto no acumulado do ano (+14,09% vs. +15,99%) quanto no retorno de 1 ano (+12,97% vs. +17,35%), pressionando a Meta a reafirmar a confiança dos investidores entrando no 4º trimestre.

Investimento em IA causa volatilidade

Se os resultados da Meta desencadearam a queda, sua estratégia de IA jogou gasolina no fogo. Analistas e investidores reagiram fortemente à orientação de capital da empresa, que enfatizou investimentos agressivos em infraestrutura visando alimentar cargas de trabalho de IA de próxima geração. Expansão de data centers, otimização de silício e implantação de modelos de IA em escala - tudo isso requer bilhões, e a Meta deixou claro que esses bilhões estão vindo rápido. Zuckerberg chamou essas iniciativas de “apostas existenciais”, mas os mercados preferem escalonamento medido a tiros na lua.

Essa narrativa de sobrecarga de gasto em IA alinha-se com o que estamos vendo em todo o setor. Microsoft e Alphabet enfrentam perguntas semelhantes: Quando a IA dará retorno? Como equilibrar inovação e paciência dos investidores? A Meta, com suas plataformas centradas no consumidor, carece de um pipeline de monetização de IA estilo SaaS que seus equivalentes empresariais desfrutam, o que torna essa transição mais frágil aos olhos dos investidores.

Threads, Reels e impulso da IA

Apesar do peso dos custos relacionados à IA, a Meta continua a executar excepcionalmente bem no engajamento da plataforma. O Threads atingiu 350 milhões de usuários ativos mensais - um marco que poucos anteciparam tão rapidamente. Os posicionamentos de anúncios impulsionados por IA no Reels estão gerando melhores métricas de conversão e aumentando o tempo de sessão, o que pode alimentar o crescimento futuro de receita se a base de custos se estabilizar. A administração observou que os algoritmos de recomendação impulsionados por IA melhoraram materialmente a precisão da segmentação de anúncios, especialmente em verticais competitivas como eCommerce e jogos para dispositivos móveis.

Mesmo com o ceticismo sobre o ROI de curto prazo, analistas concordam que a Meta está bem posicionada competitivamente. No entanto, o risco de execução permanece elevado se a monetização da IA não se concretizar até o final de 2026, especialmente com a Reality Labs continuando a apresentar perdas operacionais. Os investidores agora estão buscando transparência: como esses investimentos se convertem em receita, margem e fluxo de caixa ao longo de um período definido.

• Crescimento do Threads +350M MAUs

• Ferramentas de IA impulsionam o engajamento no Reels

• Parceria com ENGIE melhora perfil ESG

• Demissões na divisão de IA para focar na execução

• Recuperação após o expediente mostra caça a barganhas

Um ponto positivo: o sentimento ESG melhorou após a parceria da Meta com a ENGIE para expandir as fontes de energia limpa - uma ação que elevou as ações em 1,5% em 27 de outubro. Pivôs estratégicos como estes, juntamente com o corte de ineficiências em P&D de IA, indicam resiliência operacional sob a turbulência.

Olhando para frente: risco vs. recompensa

O caminho à frente para a Meta é um cenário clássico de alto risco e alta recompensa. Os investidores otimistas quanto à interrupção de longo prazo da IA veem a abordagem de infraestrutura em primeiro lugar da Meta como base necessária para um futuro de experiências digitais altamente personalizadas e imersivas. Céticos, no entanto, temem que o enorme investimento inicial da empresa possa pesar nas margens em um momento em que as condições macroeconômicas estão se apertando e a paciência dos investidores está se esgotando.

O negócio principal da Meta continua sólido. Sua margem de lucro operacional de 39,99% - excluindo a cobrança de impostos - é de melhor qualidade. A geração de fluxo de caixa permanece forte e o balanço patrimonial é saudável. A questão é menos sobre sobrevivência e mais sobre o momento: quando os investimentos em IA começarão a contribuir de forma significativa para o EPS e o fluxo de caixa livre?

Como os investidores devem atuar

A maioria dos analistas aconselha uma abordagem de esperar para ver. O consenso do preço-alvo para 12 meses está em US$ 848,52, implicando um potencial de alta de quase 27% em relação aos níveis atuais. Alguns otimistas projetam um caminho para US$ 1.217 até 2030 se a Meta mantiver um crescimento anual de receita de 2,48% e atingir marcos de monetização de IA. No entanto, esses alvos dependem da execução disciplinada do CapEx e de relatórios mais claros sobre o desempenho dos produtos de IA.

Os traders podem considerar entrar em posições lentamente, observando por níveis de suporte próximos a US$ 650 e confirmação de uma recuperação acima de US$ 700. Os investidores institucionais provavelmente esperarão por atualizações do 4º trimestre no início de 2026, focando nas tendências de margem e na receita de ferramentas impulsionadas por IA. Até então, espere volatilidade elevada.

• Acompanhe a clareza do CapEx no 4º trimestre

• Monitore os passos de monetização do Threads

• Observe os KPIs das unidades de anúncios impulsionadas por IA

• Compare as margens da Meta com Microsoft/Alphabet

• Esteja atento a choques macroeconômicos

A mensagem final? A Meta continua sendo um player de tecnologia dominante com a força e visão para liderar na IA. Mas, como a venda mostra, visão ousada não basta mais. Os investidores precisam de sinais tangíveis de ROI - e em breve.