VISÃO GERAL DAS COMMODITIES AGRÍCOLAS E FATORES QUE INFLUENCIAM SEUS PREÇOS

Entendendo as Commodities Agrícolas

As commodities agrícolas são produtos básicos cultivados ou criados em fazendas ou plantações e negociados nos mercados à vista e futuros em todo o mundo. Isso inclui grãos como trigo, milho e arroz; oleaginosas como soja; commodities agrícolas como café, algodão e açúcar; e gado, incluindo carne bovina e suína. Como insumos essenciais nas cadeias de suprimentos alimentares e industriais, seus preços têm amplas implicações macroeconômicas e são influenciados por diversos fatores, desde elementos naturais até políticas geopolíticas.

Os mercados de commodities desempenham diversas funções econômicas. Eles equilibram a oferta e a demanda entre as regiões, auxiliam os produtores na proteção contra movimentos adversos de preços e fornecem mecanismos de descoberta de preços com base na atividade transparente do mercado. As commodities agrícolas são normalmente classificadas em:

• Grãos e cereais: Trigo, milho, arroz, cevada, aveia.
• Oleaginosas: Soja, canola, sementes de girassol.
• Commodities agrícolas: Açúcar, cacau, café, algodão.
• Pecuária e carne: Bovinos, suínos, aves.

Algumas culturas são sazonais e concentradas em regiões geográficas específicas, criando características de oferta voláteis. Outras, como pecuária e laticínios, fornecem produção durante todo o ano, mas ainda dependem muito da disponibilidade de matéria-prima e das influências climáticas. Como acontece com todas as commodities, as tendências de preços refletem os fundamentos econômicos, mas também a especulação, os fluxos de investimento financeiro e as ações governamentais.

O comércio global de commodities agrícolas expandiu-se significativamente devido à melhoria da logística, à liberalização das políticas comerciais e ao aumento do investimento institucional nos mercados futuros. Chicago, Londres e Singapura são importantes centros de negociação de derivativos agrícolas, com preços de referência influenciando contratos e negociações em todo o mundo.

Em 2023, movimentos notáveis ​​nos preços de grãos e oleaginosas foram desencadeados por interrupções na região do Mar Negro, secas prolongadas em áreas agrícolas da América do Norte e do Sul e intervenções governamentais em políticas de exportação. À medida que as commodities agrícolas navegam pelos mercados físicos e financeiros, compreender os principais fatores que influenciam os preços torna-se essencial para as partes interessadas, desde agricultores e comerciantes a formuladores de políticas e investidores.

Nas seções seguintes, analisamos os três principais fatores que moldam os preços das commodities agrícolas: condições climáticas, intervenções políticas e fatores logísticos.

Volatilidade de Preços Impulsionada pelo Clima

Os padrões climáticos e meteorológicos são as forças naturais mais imediatas e poderosas que afetam os preços das commodities agrícolas. As plantações e o gado estão diretamente expostos às mudanças nas condições climáticas, o que pode levar a safras voláteis, alterações nas decisões de plantio e mudanças nos fluxos comerciais globais. Devido à sua sazonalidade e dependência de condições climáticas específicas, as commodities podem se tornar extremamente sensíveis até mesmo a anomalias moderadas na precipitação, temperatura e luz solar.

Os principais impactos do clima na agricultura incluem:

• Secas: Períodos prolongados de seca podem prejudicar o plantio e reduzir a produtividade das lavouras. Em importantes regiões produtoras, como o Meio-Oeste dos EUA ou os Pampas argentinos, a seca historicamente levou a aumentos significativos nos preços de culturas como milho e soja.
• Inundações: Chuvas em excesso ou inundações podem impedir o plantio no momento certo ou danificar as plantações durante fases críticas de crescimento. As regiões produtoras de arroz do Sudeste Asiático são particularmente vulneráveis.
• Ondas de calor: O calor prolongado pode estressar as plantações e os animais. Por exemplo, as temperaturas extremas de verão na Europa frequentemente reduzem a produção de trigo e leite.
• Geadas e congelamentos: Eventos de frio são prejudiciais para culturas sensíveis, como frutas cítricas ou café. As geadas brasileiras interrompem periodicamente a cadeia de suprimentos global de café.
• Tempestades e furacões: Além dos danos físicos e dos obstáculos logísticos, as tempestades podem devastar plantações e isolar fazendas, principalmente em regiões costeiras e tropicais.

Anomalias climáticas, como La Niña e El Niño, são conhecidas por alterar os padrões globais de chuva e a distribuição de temperatura, perturbando o equilíbrio agrícola em todos os continentes. Por exemplo, o El Niño normalmente resulta em condições mais secas do que a média na Austrália e no Sudeste Asiático, enquanto algumas partes da América do Sul podem experimentar estações mais chuvosas. Esses padrões remodelam os cronogramas de plantio e os fluxos comerciais, muitas vezes de maneiras imprevisíveis.

O monitoramento em tempo real e as ferramentas de previsão do tempo cada vez mais sofisticadas tornaram-se essenciais para que produtores e comerciantes antecipem choques de oferta. No entanto, o clima permanece inerentemente imprevisível além das previsões de curto prazo. Essa imprevisibilidade é frequentemente precificada nos contratos futuros agrícolas, contribuindo para uma maior volatilidade, principalmente durante os meses de plantio e colheita.

As mudanças climáticas introduzem riscos de longo prazo, aumentando a frequência e a intensidade de eventos climáticos extremos. Mudanças nas zonas de produção, a adaptação necessária das variedades de cultivo e a escassez de água moldarão o cenário agrícola por décadas. Como resultado, a análise de cenários e a modelagem climática estão sendo cada vez mais incorporadas ao planejamento futuro, à precificação de seguros e às estratégias de investimento no agronegócio.

Um exemplo disso: O cinturão do milho dos EUA experimentou chuvas abaixo da média e temperaturas recordes em meados de 2022, o que diminuiu a produtividade por hectare, aumentou os preços domésticos e de exportação e levou a um aumento nos custos globais de ração. Esse cenário também ilustra como um evento climático local pode repercutir em mercados interconectados.

Em suma, o clima continua sendo uma influência dominante, muitas vezes catalisadora, sobre as commodities agrícolas — da viabilidade do plantio aos resultados comerciais finais. Os participantes em toda a cadeia de valor devem monitorar, modelar e gerenciar os riscos climáticos para se manterem resilientes em mercados de alimentos cada vez mais dinâmicos.

Impactos das Políticas e Regulamentação

As políticas governamentais e as regulamentações internacionais exercem uma influência significativa nos mercados de commodities agrícolas. Controles de preços, subsídios, barreiras comerciais e normas de conformidade ambiental moldam a economia da produção, as cadeias de suprimentos globais e os incentivos enfrentados pelos produtores. Os formuladores de políticas intervêm na agricultura mais do que em outros setores devido à importância estratégica da segurança alimentar, dos meios de subsistência rurais e da estabilidade econômica.

As políticas comerciais estão entre as alavancas regulatórias de maior impacto:

• Restrições à exportação: Proibições ou cotas de exportação podem restringir a oferta global e elevar os preços. Por exemplo, em 2022, a Índia restringiu as exportações de trigo em meio à inflação alimentar interna, impactando a segurança alimentar global e os índices de preços.
• Tarifas de importação: Altas taxas de importação podem proteger os produtores nacionais, mas podem levar a ineficiências e preços locais elevados. A incerteza regulatória em torno das tarifas também pode restringir o investimento agrícola a longo prazo.
• Sanções: Disputas geopolíticas podem limitar as transações de commodities. Sanções contra exportadores importantes, como a Rússia ou o Irã, podem reduzir a disponibilidade e interromper as redes globais de distribuição.

Subsídios e preços mínimos de apoio (PMAs), amplamente utilizados por governos em países como China, EUA e Índia, distorcem os sinais de mercado. Embora possam estabilizar a renda dos agricultores, também podem incentivar a superprodução de certas culturas, suprimir investimentos em culturas alternativas ou levar ao armazenamento excessivo, o que posteriormente deprime os preços durante as fases de escoamento.

Políticas ambientais e de sustentabilidade estão remodelando a produção de commodities agrícolas por meio de mandatos vinculados a práticas regenerativas, limites de desmatamento e uso de produtos químicos. A Política Agrícola Comum (PAC) da UE incorpora critérios ambientais aos subsídios agrícolas, influenciando quais culturas são cultivadas e como a terra é gerenciada. Nos EUA, a Lei Agrícola inclui uma variedade de estruturas de incentivo vinculadas à conservação e ao sequestro de carbono.

Os mandatos de biocombustíveis também impactam os insumos agrícolas. Políticas que exigem a mistura de etanol em misturas de combustível aumentam a demanda por milho e cana-de-açúcar, afetando os debates sobre alimentos versus combustíveis e tendo consequências notáveis ​​tanto para o preço quanto para o uso da terra.

Um exemplo notável: Durante a crise dos preços dos alimentos de 2007-2008, a preocupação global aumentou após as medidas de vários países para restringir as exportações de arroz e trigo. Essas decisões, embora politicamente populares internamente, pressionaram ainda mais a oferta global e desencadearam uma forte espiral ascendente nos preços globais dos alimentos. O Banco Mundial e a FAO agora alertam rotineiramente contra barreiras comerciais reacionárias em tempos de escassez de alimentos.

A ajuda alimentar e as políticas de aquisição de instituições internacionais (como o PMA) e entidades soberanas também podem movimentar os mercados. Compras em larga escala ou insumos impulsionados por doadores podem causar aumentos repentinos na demanda. Da mesma forma, as reservas nacionais e as liberações de estoques estratégicos podem atenuar picos de preços ou sinalizar mudanças nas perspectivas que afetam a precificação de contratos futuros.

Os formuladores de políticas que atuam nessas estruturas devem encontrar um equilíbrio delicado entre as prioridades nacionais e as interdependências globais. Intervenções inoportunas ou excessivas podem agravar a volatilidade, enquanto uma regulamentação prudente pode promover a resiliência e a sustentabilidade a longo prazo. Para investidores e produtores de commodities, manter-se atualizado sobre os desenvolvimentos das políticas globais não é opcional — é essencial para o posicionamento estratégico.